【金视点】钢材依旧面临高供应 压缩价格上涨空间

导 语

目前市场供需严重不平衡，不利于价格的持续良性运行，增加后期下跌风险。

作者：金联创-王思雅

　　虽然前期钢厂有所减产，但是整体产量依旧在高位运行，从供给端反应出当前的钢厂减产力度依旧未到达市场预期。从中物联发布的钢铁行业PMI来看，9月份为43.9%，较上月下降3.1个百分点。

　　分项指数来看，生产指数为46%，较上月下降3.3个百分点，连续3个月下降，继上月后继续运行在50%以下区间，表明当前钢厂生产有所下滑。主要原因还是由于市场需求未达预期，加上之前原材料成本偏高，钢企生产动力不足。

　　9月份产成品库存指数为36.8%，环比下降0.4个百分点。根据企业反馈，目前销售相对稳定，钢厂库存压力相对不大。原因还是之前提过的，虽然9月份终端需求不乐观，但由于钢厂产量有所收缩，再加上出货仍相对顺畅，中秋国庆节前补库带来了需求增量，导致钢厂库存有所下降。

　　尽管9月旺季不旺，生产有所下降，但企业对于10月仍有所期待。原材料库存指数为40.9%，较上月上升5.7个百分点。

　　虽然前期市场需求不及预期，钢铁生产相应有所下降，原材料价格涨势明显放缓，钢市整体呈现旺季不旺格局。但当前原材料依旧偏强势，再加上10月为全国统一赶工期，所以市场需求还有上升空间，钢厂生产短期内还是会有所回升的，但四季度总产量或环比下降。不过全年粗钢产量持续创偏高位运行的局面是不能更改了。

　　开工率方面，3月开始高炉开工率和产能利用率不断攀升，截止到6月进入90%以上，均已处于历史高位。进入9月，国内高炉开工率出现连续下降，一方面是由于唐山限产加码，导致总体铁水产量有所回落；另一方面，受成品材价格下跌，成本端高企影响，钢材利润大幅萎缩，钢厂生产意愿有所减弱，主动增加了一定量的高炉检修。

　　但是检修依旧不达预期，2020年10月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产217.03万吨，环比下降0.84%、同比增长14.90%；钢材203.68万吨，环比下降8.05%、同比增长14.51%。虽然环比略降，但是同比依旧是较大幅度的增长，所以即便是当前的高炉开工率有所下降，但是供给端的压力还是持续存在的，9月粗钢产量数据出来略降的可能性较大，但是基数太大，所以还是供给过剩，四季度后期还得考虑一下库存压力的问题。

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